恒大2016年三项指标均突破3000亿

近日刚刚成功引入300亿战略投资的恒大，又于1月6日发布了2016年全年销售业绩。业绩公告显示，恒大2016年全年累计实现合约销售额、销售回款及现金余额分别约为3733.7亿、3008.9亿和3043亿，荣登年度销售冠军宝座。

值得关注的是，此前很多人认为恒大负债率水平相对较高，但其超3000亿的充足现金足以覆盖短期债务，抗风险能力突出。而恒大这一份年销售额、销售回款、现金余额均突破3000亿的成绩单，彰显了战略投资者独到的眼光，同时也印证了恒大3年888亿的业绩承诺并无压力，且已成大概率事件，甚至还有业内人士分析认为，2017年，恒大营业额或超预期，有望只用两年时间，就锁定888亿的利润承诺。

恒大2016年三项指标均突破3000亿

公告显示，恒大2016年实现销售额3733.7亿，较2015年增长85.4%，完成上调后3000亿年度目标的124.5%，销售面积4469万平方米，销售均价每平方米8355元。

除了销售额首次超过3000亿，2016年恒大的销售回款和现金余额也突破了3000亿大关。截至2016年12月31日，恒大销售回款达3008.9亿，现金余额创下3043亿的历史新高。

实现 3733.7亿的销售业绩，与恒大2016年下半年强劲的销售密不可分。截至去年上半年，恒大销售额仍较万科落后约480亿，但下半年以来，恒大销售业绩一路狂飙，在9月份反超了昔日霸主万科，并将优势一直保持到最后。数据显示，恒大全年共有11个月的单月销售额超200亿，7-9月更是连续三个月销售超过400亿。

再与其他名列前茅的房企相比，截至2016年6月30日，万科与碧桂园其他两家第一梯队的房企现金余额分别约为718亿和494亿。而同期恒大现金余额为2120亿，分别较万科和碧桂园高出1402亿和1626亿。按行业正常的销售额增速和销售回款比例测算，即使下半年万科和碧桂园现金余额大幅增长，也无法超过3000亿。

由此可见，恒大超过3000亿的现金余额足以稳居行业第一，并远超同行，成为中国首家3000亿现金房企。

3000亿现金余额彰显恒大超强抗风险能力

此前，房企负债率相对较高引发了场对企业抗风险能力的担忧。中国房地产业协会发布的《2016中国房地产上市公司测评研究报告》显示，2015年我国房地产行业负债水平保持高位运行，平均净负债率为96.09%。但也有业内人士分析，传统的财务分析方法主要关注负债率指标，夸大了其债务风险，房企负债率实为“虚高”。我国房地产业实行商品房预售制，房企往往有大量预售款，但会计处理上只能作为负债，导致财务报表中负债水平相对较高。同时，土地储备是以土地原值而非土地市场价值纳入总资产计算，忽视了土地溢价影响，也造成房企负债率“虚高”。

业内人士对此表示，“评判房企抗风险能力，应结合现金余额这一关键指标进行考量。现金充足的房企抗风险能力反而更强，即便负债率较高，财务也是安全的。 ”以恒大为例，截至2016年6月30日，一年内到期的借款为1728亿，而现金余额高达2120亿，不仅足以覆盖短期负债，更高出了近400亿。“3000亿充足的现金足以应付各种可能发生的债务风险。按照最极端的假设，即便一年多恒大一套楼也不卖，也不会陷入债务风险。 ”分析人士如是认为。

3年888亿利润恒大已提前锁定4成

据悉，在与深深房签订的重组上市协议中，恒大对2017-2019年度预期的销售额分别约为4500亿、5000亿、5500亿，并承诺未来三年的净利润总额不低于888亿。相比于销售业绩和营业额，市场更关心的是，恒大承诺未来三年888亿净利润能否顺利兑现。

根据克而瑞发布的数据，2016年恒大的权益销售额为3551亿，对应的权益比约为95%。记者从恒大历年的年报分析，从2006年上市至2015年，恒大的核心业务利润率为10.45%，如果按照恒大2016年3551亿的权益销售测算，归属母公司的净利润将超过371亿。这也意味着，恒大在尚未回归A股上市之前，就已经锁定其承诺888亿净利润的四成。

假设在2017年，恒大依然能保持销售额43.2%的年均复合增长率，其2018年销售额能达到5347亿，对应的权益销售额为5079亿，净利润可以达到530亿。加上此前锁定371亿的利润，恒大有望只用两年时间，就锁定888亿的利润承诺。

有证券分析师表示，“恒大在剥离部分非核心业务后，利润率有望进一步提高，加之其庞大的土地储备和现金优势，恒大完成三年888亿的利润承诺已是大概率事件。 ”一位著名财经观察家在分析恒大未来三年的几个核心数据预期后也认为，如果恒大进一步发力，就会大幅超预期发展。