孙宏斌：抓住决策权

 在过往一年多的收购中，老孙的最大特点是，下手快，且准。因为，他决策快，如果放在任何一家地产上市公司，至少要拖上个一两周。

  最大的秘密在于，孙宏斌是融创中国(1918.HK)的绝对控股股东。即便是增发融资，他也把权柄牢牢抓住不放手。

  前不久，融创中国公告宣布通过先旧后新方式配售2.2亿新股，配股价为18.33元港币/股。相较于20.1元港币的当日收盘价，股折价约8.81%。配售完成后，融创将获得股权融资40.3亿元港币，且净负债率降低30%。

  此番发行完成后，孙宏斌及其一致行动人持股比例将由53.74%降至50.87%。这个比例很微妙，虽然仅高出50%控制权临界线0.87%，但这足以保证孙宏斌仍可拥有对融创中国的绝对控制权。这个度，孙宏斌拿捏得很有分寸。

  从融创上市的第一天起，它就承载着老孙冲锋的野心。在收并购成为融创布局战略的今天，如何高效决策、快速达成收购事项已成当务之急。但在2016年9月18日之前，彼时持股47%的孙宏斌恐怕还不能在所有事情上如愿。

  彼时，老孙想成为联想地产业务的接盘侠，代价为137亿元。这不是一笔小数目。截至2016年6月31日，融创中国净资产为266亿元。

  要顺利买下融科智地，必须过股东大会这一关。如若召集股东大会，不仅会拉长收购时间，而且担心迟则生变。时间就是机会，对于行事果决的老孙而言，形势显然刻不容缓。

  8天后，形势出现转机。融创突然向孙宏斌配发28亿元股份，每股定价6.18港元。若认购完成后，孙宏斌对融创中国的持股从47%上升至53.22%。对于重大收购，融创中国控股股东Sunac International的书面批准可取代举行股东大会，孙宏斌可以在决策上做到“一言堂”。

  孙宏斌要守住决策权。这样，他的决策会比其他公司老板更快!

  当时，孙宏斌此举更像是为成功收购融科智地铺路。后来，他屡试不爽。在收购融科智地之后，融创又以40亿元认购金科地产16.96%股份。

  K线不完全统计，2016年全年，孙宏斌完成的收购事项已超10笔，合计金额近300亿元。此前，绿城、佳兆业、中渝置地、西安天朗、江苏四方、武汉美联、莱蒙国际等都曾出现在孙的狩猎单上。

  如今的融创已成为毫无争议的内房股龙头。从2017年初至今，它的股价涨幅已超过300%。虽然在7月18日出现“插曲”，公司股价跌幅一度达到13.49%。但随后，孙宏斌回应称是银行的正常行为。

  融创提供的数据显示，截至6月30日，融创中国共实现合同销售额1088.5亿元，完成全年2100亿元销售目标的半数以上。土地储备仅次于恒大和碧桂园。截止6月末，融创的账面现金达900多亿元，预计融创中国全年销售或达3000亿元。

  在快速扩张的路上，融创的负债率也在增加。2016年年报显示，截至2016年12月31日，融创总负债2577.72亿元，净负债率121.5%。而2015年年底，融创总负债为960.89亿元，净负债率75.9%。

  借贷总额方面，融创从2015年年底的417.99亿元，增加到2016年年底的1128.44亿元。加上融创2016年还发行了100亿元永续债，若把永续债归至债务栏目下，净负债率高达208%。此番增发，也是为了降低融创的负债率。

  除了并购之外，孙宏斌其实是一个炒股高手。拿他在9月份买自家股份来说，吃进的价格是6.18港元/股，11个月后，融创中国的增发价为18.33港元/股，涨幅196.6%。若以买进的28亿股份和这次的增发价计算，老孙的身价至少账面上新赚了340亿港元。

  逢高配股，但又保持了50%以上的控制权，老孙算得很精。